دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .
با توجه به لازم‌الاجرا شدن قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب 1/9/1384 مجلس شورای اسلامی و مفاد مواد 57 و 60 قانون مذکور، گزارش حاضر آخرین گزارش مالی سازمان کارگزاران بورس اوراق بهادار تهران است و تأکید می‌نماید مأموریت و مسئولیت هیئت مدیره با لازم‌الاجراشدن قانون فوق‌الذکر خاتمه یافته است.
1- تصویر کلی عملکرد
در سال 1384، نماگرهای مختلف فعالیت بورس اوراق بهادار در ادامة روند حرکتی نیمه دوم سال 1383، همچنان تحت تأثیر رویدادهای مختلف داخلی و خارجی و افزایش بی‌رویة شاخص‌ها در سال‌های قبل از روندی کاهشی برخوردار بودند و این روند، به جز دورة کوتاهی در آذرماه تا پایان سال قابل ملاحظه بود.
آمار فعالیت بورس اوراق بهادار نشان می‌دهد اگرچه در نخستین روز‌های معاملاتی در سال 1384 معیارهای عملکرد بورس با افزایش روبرو شدند، با این حال علیرغم رشد قابل‌ملاحظة اقتصادی 8/6 درصدی در سه ماه اول سال 1384 که ناشی از رشد خیره‌کنندة ارزش افزوده بخشهای صنعت، ساختمان و کشاورزی بود، تأثیر عوامل فوق‌الذکر مانع از ادامة روند مثبت شاخص‌های بورس اوراق بهادار در فصل اول فعالیت بورس در سال 1384 شد و شاخص قیمت و بازده، شاخص قیمت کل و ارزش بازار در این فصل به‌ترتیب 9/0، 2/2 و 4/1 درصد کاهش یافت.
ناپایداری بازار و کاهش شاخص قیمت، بعد از انجام انتخابات ریاست جمهوری در سوم تیرماه 1384، براساس تجربة سال‌های انتخاباتی 1372، 1376 و 1380 حاکی از اثر منفی انتخابات بر نماگرهای بورس، کاملاً قابل‌پیش‌بینی بود. از پایان خرداد تا شهریور ماه، شاخص قیمت سهام از رقم 9/423ر12 واحد به 5/411ر10 واحد برسد که بیانگر کاهش3/19 درصدی شاخص است. همچنین شاخص قیمت و بازده‌نقدی به‌عنوان نماگر بازدة کل سرمایه‌گذاری بر روی اوراق بهادار با کاهش3/11 درصدی از 527ر32 واحد به 7/863ر28 واحد تغییر یافت. ارزش بازار نیز در این دوره 13 درصد کاهش یافت. این روند کاهشی تا پایان آبان ماه ادامه داشت به‌طوری که شاخص قیمت کل در پایان این ماه به 7/9788 و شاخص قیمت و بازدة نقدی به 7/159ر27 واحد رسید.
به هرحال از آذرماه سال 1384، سیاست‌ها و تلاش دولت و سازمان بورس[1] باعث کند شدن سرعت روند کاهشی معیارهای فعالیت بورس شد، به‌گونه‌ای که تصویب قانون بازار اوراق بهادار، تغییر سیاست‌های داخلی سازمان بورس و پیش‌بینی آزادسازی قیمت سیمان به‌دلیل ورود این محصول به بورس فلزات، باعث رشد 6/6 درصدی شاخص قیمت در آذر ماه 1384 نسبت به ماه پیش از آن شد.
در مجموع در سال 1384 بازدة کل سرمایه‌گذاری برروی سهام با رقمی معادل 7/12- درصد، نسبت به سال 1383 کاهش چشمگیری داشته است.همچنین در این سال، اوراق بهادار دادوستد شده[2] از نظر ارزش و تعداد، به ترتیب 5/43 و 3/3 درصد نسبت به سال پیش از آن کاهش و افزایش یافته است. به همین ترتیب نسبت فعالیت بورس به معنای ارزش اوراق بهادار دادوستد شده به ارزش بازار با 3/33 درصد کاهش از 27 درصد در سال 1383 به 18 درصد در سال 1384 رسیده است. در همین سال با افزوده شدن 6 شرکت جدید به فهرست شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران، شمار شرکت‌های پذیرفته شده به 432 شرکت، افزایش یافت.
روند واگذاری سهام متعلق به دولت از طریق بورس اوراق بهادار تهران، در سال 1384 نیز ادامه یافت، اما به‌دلیل عدم تقاضای کافی برای سهام عرضه شده، به‌سبب مشکلاتی که پیش از این بیان شد، روند نزولی داشت. در همین راستا، در این سال تعداد 6/157 میلیون سهم به ارزش 2/652 میلیارد ریال سهام دولتی از طریق بورس عرضه گردیده که در مقایسه با سال پیش از آن، از نظر تعداد 9/76 درصد و از نظر ارزش 4/90 درصد کاهش داشته است.
جدول 1 تصویر کلی عملکرد بورس اوراق بهادار در سال 1384
شرح
واحد
سنجش
1382
1383
1384
تغییر
(درصد)
شاخص قیمت و بازده (کل)
__
9/074ر27
762ر30
8/849ر26
7/12-
شاخص بازدة نقدی سهام
__
2/933ر3
1/198ر4
2/692ر4
8/11
شاخص کل قیمت
__
4/379ر11
113ر12
4/459ر9
9/21-
تعداد اوراق بهادار دادوستدشده[3]
میلیون سهم
8/878ر7
5/171ر14
7/736ر14
5/3
ارزش اوراق بهادار دادوستد شده[4]
میلیارد ریال
8/869ر66
705ر103
3/866ر58
2/43-
ارزش بازار
میلیارد ریال
8/695ر309
2/547ر387
698ر326
16-
نسبت فعالیت (ارزشی)[5]
درصد
21
27
18
37-
نسبت فعالیت (تعدادی)[6]
درصد
2/20
18
2/14
1/21-
تعداد شرکت‌های پذیرفته‌شده
عدد
383
426
432
4/1
ارزش سهام عرضه شدة دولتی
میلیارد ریال
7/003ر9
794ر6
2/652
4/90-
تعداد سهام عرضه‌شدة دولتی
میلیون سهم
4/759
682
6/157
9/76-
نسبت ارزش بازار به تولید ناخالص داخلی
درصد
2/27
*28
*19
1/32-
* براساس پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی
2- شاخص‌های بازار سهام
شاخص قیمت و بازده نقدی (تدپیکس) به عنوان نماگر بازدة کل سرمایه‌گذاری بر روی اوراق بهادار، با کاهش 7/12 درصدی از 762ر30 واحد در سال 1383 به 8/849ر26 واحد در پایان سال 1384 رسید.
چنانچه از نمودار 4 ملاحظه می‌شود، بیشترین میزان افزایش شاخص قیمت و بازده نقدی در آذر ماه بوده که با 6/6 درصد افزایش نسبت به ماه پیش از آن، به 4/937ر28 واحد رسیده است. براساس این نمودار کمترین بازده سرمایه‌گذاری نیز مربوط به تیر ماه بوده است.
شاخص قیمت (کل) تا آبان ماه سال 1384 روندی نزولی داشت به‌گونه‌ای که با کاهشی معادل 9/22 درصد از 8/701ر12 واحد در فروردین ماه سال 1384 به 7/788ر9 واحد در پایان آبان ماه رسید. در آذر ماه سال 1384 و همزمان با تغییر دبیرکل سازمان بورس، شاخص کل افزایش 3/5 درصدی نسبت به ماه قبل داشت و پس از آن تا پایان سال روند کاهشی شاخص کل ادامه یافت.
جدول2 وضعیت شاخص های اصلی بورس
ماه
شاخص قیمت
شاخص بازده نقدی
شاخص قیمت و بازده نقدی
تغییرات شاخص قیمت و بازدة نقدی (درصد)
کل
مالی
صنعت
پنجاه شرکت
فروردین
8/701ر12
7/154ر36
1/654ر9
1/948
8/206ر4
6/323ر32
1/5
اردیبهشت
1/605ر12
1/973ر35
3/577ر9
8/947
8/222ر4
9/199ر32
4/0-
خرداد
9/423ر12
9/943ر35
2/422ر9
6/924
4/261ر4
527ر32
5/0-
تیر
8/731ر11
9/261ر33
7/921ر8
4/878
1/315ر4
9/623ر30
4/4-
مرداد
5/752ر10
3/315ر28
2/261ر8
5/800
2/545ر4
5/564ر29
5/3-
شهریور
5/411ر10
8/798ر26
7/024ر8
766
8/582ر4
7/863ر28
4/2-
مهر
9/031ر10
6/363ر25
4/750ر7
9/733
6/584ر4
822ر27
6/3-
آبان
7/788ر9
3/480ر24
4/573ر7
722
7/586ر4
7/159ر27
4/2-
آذر
2/304ر10
9/257ر25
7/992ر7
9/765
4/642ر4
4/937ر28
6/6
دی
6/107ر10
2/750ر24
3/841ر7
2/752
3/644ر4
2/397ر28
9/1-
بهمن
3/868ر9
1/127ر24
1/657ر7
1/731
5/645ر4
9/731ر27
3/2-
اسفند
4/459ر9
4/941ر20
3/427ر7
2/697
2/692ر4
8/849ر26
2/3-
شاخص مالی نیز در سال 1384 تا پایان آبان ماه روندی نزولی داشت. این شاخص در ماه آذر 2/3 درصد نسبت به ماه قبل افزایش و پس از آن نیز روند کاهشی شاخص مالی ادامه یافت به‌گونه‌ای که در پایان سال این شاخص به رقم 4/941ر20 واحد رسید.
کاهش قابل‌ملاحظه شاخص مالی در این سال رانیز می‌توان به دلیل تأثیر وضعیت رکودی بازار بر شرکت‌های سرمایه‌گذاری که عمدتاً دارای سبد سرمایه‌گذاری از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس هستند، دانست. به بیان دیگر قیمت سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری که متأثر از ارزش سبد سهام این شرکت‌هاست، بیشتر از قیمت سهام شرکت‌های تولیدی از شرایط بازار تأثیر می‌گیرد. این امر به دلیل آنست که ترکیب سبد سهام این شرکت‌ها، عمدتاً از سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس است.
3- ارزش بازار سهام
در پایان سال 1384، ارزش بازار سهام با کاهش 16 درصدی نسبت به سال قبل، به 7/745ر325 میلیارد ریال (حدود 36 میلیارد دلار) بالغ شد. همانطور که از نمودار 5 پیداست بخش عمدة این کاهش ارزش، در فاصلة ماه‌های خرداد تا مرداد رخ داد که حدود 8/11 درصد بوده است. جدول 3 تفکیک تغییر در ارزش جاری بازار طی سال 1384 ناشی از افزایش سرمایه، پرداخت سود و تغییر قیمت را نشان می‌دهد.
همانگونه که در این جدول ملاحظه می‌شود، تقسیم سود شرکت‌ها و تغییر قیمت باعث کاهش 35/22 درصدی و افزایش سرمایه شرکت‌ها از محل آوردة نقدی و مطالبات و درج شرکت‌های جدید در این دوره باعث افزایش 4/6 درصدی ارزش جاری بازار شده که برآیند این تغییرات در نهایت ارزش جاری بازار را در پایان سال 1384 نسبت به پایان سال قبل از آن 16 درصد کاهش داده است. بنابراین تقریباً نیمی از کاهش ارزش بازار در این سال در اثر تقسیم سود توسط شرکت‌ها بوده است.
[1] در این گزارش منظور از سازمان بورس، همان سازمان کارگزاران بورس اوراق بهادار تهران است.
[2] با توجه به آغاز دادوستد اوراق مشارکت شرکتی در بورس اوراق بهادار از مرداد ماه سال 1384، منظور از اوراق بهادار دادوستد شده، مجموع سهام، حق‌تقدم و اوراق مشارکت دادوستد شده است.
[3] سهم اوراق مشارکت در این تعداد 6/1 درصد می‌باشد
[4] سهم اوراق مشارکت در این ارزش 4 درصد می‌باشد
[5] ارزش اوراق بهادار دادوستد در طول دوره به ارزش بازار در انتهای دوره
[6] تعداد اوراق بهادار دادوستد شده در طول دوره به تعداد اوراق بهادار در انتهای دوره
تعداد صفحه :28
